Data Centers en Brasil migran al project finance

¿Por qué el project finance gana terreno en los data centers de Brasil?

El sector de data centers en Brasil está experimentando un cambio estructural en su modelo de financiamiento. El esquema tradicional de corporate finance — donde la deuda figura en el balance de la empresa — está cediendo paso al project finance, una estructura que aísla el riesgo en el propio proyecto y utiliza los flujos de caja futuros como garantía. Los plazos más largos lo hacen más adecuado para instalaciones hiperescala de alto costo.

¿Qué tan grande es el mercado brasileño de data centers?

Según la Associação Brasileira de Data Center (ABDC), Brasil cuenta actualmente con 188 unidades de procesamiento y una capacidad instalada de 1 GW eléctrico. La demanda potencial se estima entre 2,5 GW y 3,5 GW, con inversiones proyectadas de hasta R$ 1 billón (aproximadamente USD 180.000 millones) en los próximos años. La inteligencia artificial y la computación en la nube son los principales motores de esa demanda.

¿Cuáles son los plazos de financiamiento según Citi?

Daniel O'Czerny, responsable de infraestructura financiera para América Latina en Citi — banco que ya participó en 25 proyectos en la región —, explica que los financiamientos van de cinco a siete años. Una vez que la instalación entra en operación (dos o tres años después), las empresas se refinancian en los mercados de capitales y devuelven el capital al banco. Para proyectos superiores a 30 MW, el corporate finance se vuelve inviable y el project finance toma el relevo.

¿Qué es el megaproyecto de ByteDance en Ceará?

Omnia, la plataforma hiperescala de Patria Investimentos, desarrolla un data center de 200 MW en Ceará para ByteDance, empresa matriz de TikTok. La inversión total en infraestructura ronda los R$ 12 mil millones (unos USD 2.200 millones), e incluye edificaciones, sistemas de misión crítica e infraestructura eléctrica. La elección del sitio se debe a la disponibilidad de energía eólica y a los incentivos fiscales de la Zona de Procesamiento de Exportación (ZPE). Para inversores de la región — desde Buenos Aires hasta Ciudad de México —, este proyecto ilustra la escala de las oportunidades disponibles en Brasil.

¿Qué impulsa el cambio hacia el project finance?

Luiz Portela, director de nuevos negocios de Omnia, señala que la nueva generación de data centers — de mayor potencia, impulsada por la IA desde 2023 — hace más lógico recurrir a fuentes de financiamiento internacionales y estructuras de project finance, cuyos plazos se adaptan mejor a la magnitud de las inversiones requeridas.